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　　橡胶：预期回转，短期反弹

　　周四，国产全乳胶 17550/吨，环比上日高潮 150 元/吨；泰国 20 号夹杂胶 17400 元/吨，环比上日高潮 450 元/吨。

　　原料端：泰国胶水报收 83.7 泰铢/公斤，环比上日执平；泰国杯胶报收 69.0 泰铢/公斤，环比上日执平；云南胶水报收 16.5 元/公斤，环比上日高潮 0.4 元/公斤；海南胶水报收 16.4元/公斤，环比上日着落 0.1 元/公斤。

　　适度 2026 年 5 月 24 日，中国自然橡胶社会库存 129.48 万吨，环比下降 2.16 万吨，降幅 1.64%。中国深色胶社会总库存为 89.35 万吨，环比降 1.37%。其中青岛现货库存降0.84%；云南降 1.5%；越南 10 降 4.62%；NR 库存小计降 10.49%。中国淡色胶社会总库存为 40.13 万吨，环比降 2.24%。其中老全乳胶环比降 2.15%，3L 环比降 11.88%，RU 库存小计增多 0.81%。

　　不雅点：近期，泰国等东南亚主产区迎来较为执续的降水，瞻望前期高温少雨对胶树的影响逐步缓解，瞻望人人产量上量的时辰点不会出现超预期的延后。需求侧，轮胎开工与产量均处于往年同比高位，或体现下贱需求阐述尚可，也未出现显赫走强，自然橡胶与 20 号胶期货合约迎来短期回落。自然橡胶的均衡表依然不存在显赫的多余压力。向后看，如故相同的，均衡表未几余即不会出现执续着落，瞻望 RU&NR 下方空间有限（暂未有突发事件）。

　　（蔡文杰 期货往返计议从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供稳需减。亚洲行业负荷环比增多 1.6pct 至 65.7%，仍处五年低位。中国 PX 行业负荷环比增多 0.1pct至 80.0%，因原料问题导致的 PX 安装计较外变动有限，安装负荷仍处于积年同时高位，5 月供应端收缩的风险相对可控。需求端，PTA 计较外查验量瞻望增多，对 PX 需求将形成阶段性压制，5-6 月 PX 去库力度下调。好意思国中枢 PCE 物价指数同比高潮 3.3%，创 2023 年 11 月以来新高，伊朗步地鼓摆动力价钱走高是主要原因，经济滞胀风险升温，好意思元指数最终收跌。尽管好意思伊谈判存在不合，但商场追涨意愿不及，布伦特原油价钱收跌，温雅 90-93 好意思元/桶的相沿区域。笼统来看，本钱相沿削弱，尤其亚洲石脑油价钱自 5 月 22 日初始加快大跌，变成油化工本钱要点快速下移，濒临价钱重估。5 月 27 日 PTA 大厂联接减产声息再起，5 月 27 昼夜盘 PTA 期货逆原油大涨，领涨聚酯板块，预示聚酯板块可能先于原油诊治到位。PX9 月在 8400-8600 区域可尝试中线布局多单。PX9-1 月差在300 以下探明相沿，可反复参与正套操作。

　　有关商场音问（音问起原：化纤信息网）

　　安装：金陵石化 70 万吨 4 月中泊车查验，现在重启中，瞻望近日生产物，海南真金不怕火葬 100 万吨 6 月初停产查验，瞻望三个月，青岛丽东 100 万吨 3 月底泊车查验，5 月下旬隔邻重启，中金石化 160 万吨瞻望近日泊车查验，重启时辰不决。变动安装触及天下产能占比 9.9%。亚洲方面，韩国 Daesan 一条 77 万吨 5 月初泊车，现在重启中，韩国 incheon SKGC 130 万吨现在 6 月中下有降负计较，越南 NSRP 70 万吨 4 月初泊车，5 月中下旬隔邻重启。变动安装触及人人产能占比 3.5%。           

　　（李念念进 期货往返计议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供减需增。本期虹港石化泊车、恒力惠州重启，PTA 行业负荷环比减少 0.4pct 至 61.0%，处于五年同时低位，过去 PTA 因原料问题导致的骨子降负幅度将握住扩大，以至可能刷新五年新低。需求端，新订单举座偏弱，刚需补货为主，投契性跟进较为有限，需求很难有超预期阐述，聚酯行业负荷环比增多 0.3pct 至 81.8%，大厂计较 6 月扩大减产。5-6 月 PTA 瞻望去库。笼统来看，本钱相沿削弱，但大厂联接减产声息再起，PTA 期货夜盘显赫走强，领涨聚酯板块，预示聚酯板块可能先于原油诊治到位，温雅高加工费是否执续，以及前期查验安装是否计较外重启。TA9 月在 5900 关隘隔邻相沿握住获得考据，后市在5900-6100 区间提议逢低设立中线多单，TA9-1 月差正套在 300 隔邻减仓，250 隔邻继续建仓。

　　有关商场音问（音问起原：化纤信息网）

　　PTA 安装：本周恒力惠州 250 万吨 5 月中查验，5 月下重启，现在宽泛运行，虹港石化 250 万吨 5.23 隔邻因故泊车，瞻望 5.31 隔邻归附，个别 PTA 安装小幅诊治。变动安装触及天下产能占比 5.4%。逸盛海南 200 万吨 2025.8月中泊车，近期准备重启，另 250 万吨宽泛运行，近期负荷略有下降，6 月有泊车计较。

　　聚酯安装：荣盛长丝 20 万吨 4 月中旬查验，5 月下旬重启，恒力长丝 20 万吨 4 月上旬查验，5 月下旬重启，华西村短纤 16 万吨 5 月下旬减产，此外其他安装负荷局部微调。变动安装触及天下产能占比 0.6%。桐昆恒海长丝30 万吨 5 月下旬新安装开车。

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　　产销：江浙涤丝周四产销局部回升，至下昼 4 点隔邻平均产销估算在 9 成隔邻。          

　　（李念念进 期货往返计议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环比增多 0.5pct 至 69.1%，其中，合成气制负荷环比增多 1.8pct至 83.8%，仍处五年高位。中东入口运载受阻的步地短期难以更正，瞻望 5 月乙二醇入口量仅在 15-20 万吨水平。商场举座执货意愿偏低，乙二醇口岸库存降幅有限，瞻望社会库存至少延续去库阵势至二季度末。笼统来看，即使霍尔木兹海峡归附运行、国内合成气制安装进步负荷，短期内入口缩量仍难以弥补。基本面多空交汇，刻下价钱已计入入口缩量身分，月差基差从容走弱，流动性收紧导致现货偏紧的时辰后移。5 月 27 昼夜盘 PTA 期货逆势大涨，领涨聚酯板块，乙二醇 9 月期价在 4350 隔邻相沿逐步灵验，可在 4400 高下逢低中线作念多 EG9 月，EG9-1 月差 100 设立中线正套。

　　有关商场音问（音问起原：化纤信息网）

　　安装：油制方面，中石化武汉 28 万吨运行中，计较 6 月初起泊车查验一个月，中科真金不怕火葬 50 万吨运行中，负荷进步，海南真金不怕火葬 80 万吨运行中，6 月初初始泊车查验，重启时辰待定，成齐石油化工公司 36 万吨运行中，负荷小幅进步，2026世界杯竞猜(中国)官网富德动力 50 万吨 5.28 起泊车 10 天，三江石化 100 万吨负荷进步，远东联 50 万吨 5.20 起泊车查验，38天傍边，浙石化二期 160 万吨两套均在运行中，2 号线 6.8 初始泊车 10 天，盛虹真金不怕火葬 90 万吨运行中，查验推后，具体时辰待定；合成气制方面，好意思锦 30 万吨运行中，负荷小幅下降，陕西榆林化学 180 万吨第三条线 5.13 初始泊车查验，畅亿 20 万吨上周良晌泊车，本周还是归附。变动安装触及天下产能占比 25.1%。

　　（李念念进 期货往返计议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供减需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比减少 1.8pct 至 83.6%，加工差仍处低位，举座供应存在缩量预期。需求方面，末端订单不及，恰巧聚酯传统淡季，下贱按单生产，内贸商场夏令面料订单过问落幕阶段，瞻望以刚需补库为主，备货心态较为严慎。纱厂负荷环比执平至 55.7%，仍处于五年同时低位。笼统来看，短纤工场减产，本钱端 PTA 期货因行业握住减产走强，PF7 月随从高潮，PF 7 月期价在 7400-7500 区域相沿基本证据，中期可在7500-7700 区间逢低作念多，PF7-8 月差在 50 以下参与正套。

　　有关商场音问（音问起原：化纤信息网）

　　产销：周四涤散工场销售好转，截止下昼 3：00 隔邻，平均产销 77%。                   

　　（李念念进 期货往返计议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端，瓶片行业负荷环比执平至 73.4%，部单干厂因原料锁定量不及，短期难以大幅提负，举座供应依然偏紧。需求端，末端商场恰巧破费旺季，但饮料厂保管刚需补货，需温雅国内下贱旺季需求的采购力度是否会加大。出口补货氛围延续，瓶片工场挺价意愿较强，工场更多倾向于接出口订单。笼统来看，本钱端量沿削弱，瓶片现在自己供需面强势，但需温雅角落供给增多及加工费压缩的情况，PR 7 月合约期价短期随从原料端触底反弹，7600-7700 区域相沿获得证据，后市可逢低作念多。瓶片受自己供需面精良和低社会库存相沿，在5-6 月份仍属聚酯板块最强品种，瓶片远期濒临高加工费压缩问题，琢磨需求淡旺季错位，提议中线空 PR9 月多PF9 月。PR7-9 正套在 300 及以下逢低作念正套。     

　　（李念念进 期货往返计议从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周四玻璃期货窄幅轰动，现货价钱执稳，华北玻璃商场价 1040 元/吨（+0），华中玻璃商场价 1050 元/吨（+0）。沙河产销率 105%，湖北产销率 101%，产销率略降。

　　短期玻璃基本面供需双弱，需求舛错负担价钱。本周玻璃产量环比略升，下贱采购积极性一般，库存环比略增，最新玻璃库存环比增多 1.8 万吨至 384.1 万吨，同比增多 13.5%。上周浮法玻璃烽火 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成齐明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成齐明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D）。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 146855T/D，同比下降约 6.9%。1-4 月国内房屋完竣面积同比下降 24.0%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比略升，接近旧年同时水平，最新（5 月中旬）玻璃深加工订单数目环比增多 0.5 天至 8.6 天，同比下降 16.8%。短期玻璃供需变动不大，相对廉价冷修和烽火并存，湖北石油焦改自然气程度预期加快对盘面形成相沿，周末煤矿事件影响削弱。

　　短期玻璃期价轰动运行，逢低可短多，FG2609 日内参考 1020-1050。      

　　（胡鹏 期货往返计议从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：  

　　周三玻璃期货小幅高潮，现货价钱执稳，华北玻璃商场价 1040 元/吨（+0），华中玻璃商场价 1050 元/吨（+0）。沙河产销率 103%，湖北产销率 116%，产销率进步。

　　短期玻璃基本面供需双弱，需求舛错负担价钱。上周玻璃产量环比略升，下贱采购积极性一般，库存环比趋稳，最新玻璃库存环比增多 0.2 万吨至 382.3 万吨，同比增多 12.8%。上周浮法玻璃烽火 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成齐明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成齐明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D）。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 145055T/D，同比下降约 7.5%。1-4 月国内房屋完竣面积同比下降 24.0%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比略升，接近旧年同时水平，最新（5 月中旬）玻璃深加工订单数目环比增多 0.5 天至 8.6 天，同比下降 16.8%。短期玻璃供需变动不大，相对廉价冷修和烽火并存，湖北石油焦改自然气程度预期加快对盘面形成相沿，周末煤矿事件影响削弱。

　　短期玻璃期价轰动运行，逢低可短多，FG2609 日内参考 1020-1050。      

　　（胡鹏 期货往返计议从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　原油：

　　隔夜海外油价回落，布伦特 07 合约跌 1.76%，WTI07 合约跌 0.98%。尽管好意思伊两边仍未就见谅备忘录实现一致，并出现了好意思国打击伊朗阿巴斯口岸军事基地、禁锢伊朗无东说念主机，伊朗对好意思国在科威特的军事基地发起导弹和无东说念主机垂危的情况，商场仍以为好意思伊契约接近实现、海峡存在复航预期。咱们以为在海峡悉数放怒放行的情况下，波斯湾地区悉数归附打破前的宽泛出涎水平至少需要 2-3 个月的时辰，而到岸供应量归附至打破前水平则至少需要 3-4 个月，叮咛模式下油价着落缱绻位参考布伦特 80-90 好意思元/桶、WTI 75-85 好意思元/桶、SC550-580 元/桶。上周好意思国 EIA 生意原油库存下降 332.7 万桶，汽柴油库存亦出现回落。海峡复航预期带领下油市轰动偏弱为主，温雅布伦特 86-90 好意思元/桶相沿。     

　　操作计谋：原油近月合约空单执有

　　（斯文宇 期货往返计议从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡商场迂回硫燃料油现货升水分歧走强 2.7 好意思元/吨、1 好意思元/吨，上周新加坡燃料油入口下降带动去库 79.7 万桶。昨日有音问称好意思伊代表已就 60 天的见谅备忘录实现一致，但特朗普尚未赐与最终批准；随后以色列媒体报说念伊朗最高首长亦尚未批准这一见谅备忘录。尽管契约尚未最终实现，但商场以为这一时点还是驾驭，霍尔木兹海峡存在通航归附预期，瞻望燃料油商场随从原油轰动偏弱为主。     

　　操作计谋：FU、LU 空单执有

　　（斯文宇 期货往返计议从业信息：Z0023613）

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